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　　2025 年 11 月 30 日，11 月的最后一天。对于不少加密货币投资者来说，这个 11 月没能带来预期中的涨幅，难免让人有些失望。而随着 12 月的脚步临近，关于比特币牛市是否即将开启的讨论，再次成为了市场焦点。

　　昨天的视频里，我提出比特币年底可能涨到 25 万美金的观点，引来不少争议。有声音说我已经陷入癫狂，觉得当前明明是熊市，却还在盲目喊多；当然，也有不少支持者选择相信我。

　　其实熟悉我内容的朋友都知道，我从比特币1 万多美金的时候（大概 2022 - 2023 年期间，我真正开始认真做相关内容的阶段），就一直坚持长期持有的理念。如果从那时起就践行这个想法，一直坚定持有到现在，哪怕中途比特币从 12 万美金跌到如今的 9 万美金，也能收获 7 倍以上的回报。

　　但对于那些在 12 万美金高位买入，或是越跌越抄底的投资者来说，这段时间大概率处于亏损状态。可投资比特币从来不是一朝一夕的事，它本就需要长期的耐心。

　　真正能赚大钱的人，往往都懂得 “慢” 的道理。巴菲特、芒格之所以能成为投资界的标杆，靠的正是漫长时间里的积累。反观那些像香港 “神童辉” 那样的短暂传奇，即便曾在房地产行业几年狂赚几十亿，最终也难逃昙花一现的命运。

　　很多人总想通过高抛低吸增加比特币数量，渴望一夜暴富。但这种心态本质上和赌徒无异，而赌场永远是稳赚不赔的。那些凭运气赚到的钱，最终往往会凭着实力亏回去。短期看，比特币从 12 万跌到 9 万，我的持续看多似乎有些 “打脸”，但把时间线拉长，长期持有的价值终会显现。

　　或许有人会问，为什么如此笃定比特币的长期潜力？核心原因在于，比特币的存在，本质上是对当前多种体系风险的对冲。

　　这个世界有个不变的趋势 —— 法币总量一直在不断增加。而比特币，正是我们对冲现实世界风险的重要选择：它对冲法币滥发带来的贬值风险，对冲美元金融体系的波动风险，也对冲以凯恩斯思想为核心的经济体系下，不断膨胀的债务泡沫风险。

　　只要当前的经济体系继续运行，美国不断扩大的债务规模，总有一天会迎来爆发的时刻，这只是时间问题。基于这一必然性，我坚信比特币未来涨到 100 万美金是大概率事件。哪怕退一万步讲，就算接下来 2026 - 2027 年继续下跌，到 2028 - 2029 年，也一定会迎来一波更高的涨幅。

　　当然，我的观点绝非无脑喊单，而是有实打实的指标作为支撑，其中 Coinbase 的比特币溢价指数就是一个重要参考。

　　简单来说，这个指数是衡量 Coinbase 交易所比特币价格相对全球平均价格的价差指标。计算方式很简单，用 Coinbase 的比特币价格减去全球平均价格，再除以全球平均价格，就能得出这个指数。当指数为正时，意味着美国市场买盘强劲，往往伴随机构资金流入、ETF 需求回暖；若为负，则说明卖压主导，背后可能是投资者风险厌恶或宏观环境不确定等因素。

　　从 2025 年 10 月 31 日开始，这个指数连续保持了 29 天的负值，而这段时间也正是比特币从 12 万美金一路回落到 8 万多美金的阶段，两者的走势高度契合。但在 11 月 29 日，这个指数正式翻转回正值，这是一个极具意义的信号。

　　这意味着美国市场的现货买盘正在加强，持续许久的卖压已经耗尽，资金正开始重新入场。要知道，这个指标曾在 2024 年底的市场转折点上展现出精准的预见性。如今它的翻正，或许正预示着市场即将迎来变化。

　　除了 Coinbase 溢价指数释放的积极信号，宏观层面的降息预期、监管政策的利好等因素，都在为加密货币市场营造更友好的环境。

　　当前市场即便出现回调，也更可能是横向的熊市调整，和过去的周期有着明显区别。我始终认为，真正的大牛市还未到来。

　　接下来的 12 月，以及 2026 年第一季度，比特币的走势值得每一位投资者密切关注。是如指标预示般开启牛市冲刺，还是继续震荡调整？欢迎在评论区留下你的观点，我们一起交流探讨。

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　　本文章仅为行业分析与趋势解读，不构成任何投资建议。加密货币市场波动剧烈，投资需谨慎评估自身风险承受能力。

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